除个别纸品以外，整体价格趋势下行：在8大类纸品中，前7月与去年同期相比市场价格上涨的仅有瓦楞纸(+1.67%)和轻涂白面牛卡(+0.09%)，与年初相比涨价的仅有箱板纸(+0.32%)、瓦楞纸(1.82%)和轻涂白面牛卡(+0.09%)，显示今年以来下游需求总体仍偏疲弱，纸品市场交投稳淡：

1)白板纸/白卡纸主要用于包装装潢所用的印刷承印物。受反腐和反浪费等政策影响，商品过度包装现象受到明显遏制，使得近两年白板纸/白卡纸市场呈现供需状况持续低迷、产能过剩且继续增加的局面。目前，相关纸厂库存仍处高位，万国太阳17#纸机和亚太森博2#纸机继续维持停机，中秋、十一等节日并未对白板纸市场需求产生明显拉动作用，下游订单仍显平稳;

2)铜版纸/双胶纸等文化用纸受到数字出版的直接冲击，市场低迷状况已经持续多年，价格均处于历史低位，中小纸厂因资金运转不良，现款现结已是普遍现象，而大纸厂订单量亦持续下滑缩水;

3)箱板纸/瓦楞纸主要用作运输包装和销售包装容器等。受益于下游家电、TMT和食品饮料等行业对中高端瓦楞纸箱产品的需求提升，以及电子商务的迅猛发展带来的对瓦楞纸箱产品的巨量需求，箱板纸/瓦楞纸成为难得的价格稳中有升的纸品;

4)白面牛卡/轻涂白面牛卡主要用作比较高档的纸箱包装，常用于信封、卷宗以及服装、玩具和鞋类等的纸盒包装，需求相对稳定，价格也相对稳健。

造纸行业供过于求的局面仍未缓解。虽然多年来国家持续推进淘汰造纸行业落后产能，但是与此同时，行业固定资产投资仍在大规模进行，仅是2014年中期以后出现增速放缓现象。譬如，2014年，中国新增造纸产能约929万吨，超过同期淘汰产能的1.8倍，造纸行业总体产能仍处于扩张状态。2010～2014年，中国纸及纸板生产量年均增长达4.65%，而消费量年均增长为2.2%，且增速正在进一步放缓。随着宏观经济放缓放缓以及出版等业务的数字化转型的深化进行，纸品需求增长的中长期趋势性下降趋势还将延续。根据中国造纸协会的预测，到2018年，纸浆国内市场消费额将由2013年的3,478亿元上升到3,854亿元，年复合增长率2.07%;纸及纸板国内市场消费额将由2013年的4,861亿元微升至4,941亿元，年复合增长率0.33%;纸制品国内市场消费额将由2013年的6,710亿元增至7,400亿元，年复合增长率1.98%。不仅如此，由于部分产品还存在结构性、阶段性产能过剩问题，因此总体上造纸行业供过于求的局面较难缓解，行业景气度回升的契机尚未出现。

人民币贬值或再添行业成本压力。中国木材资源匮乏，国内造纸用木材数量不足以满足生产高档纸的木浆原料需求，并且国内废纸循环利用率不高，因此木浆和废纸都不得不大量依赖进口。2012年，中国纸浆进口占世界比重36%，废纸进口3007万吨，占全球比重53.4%，均排名世界第一。尽管如此，中国却没有掌握国际市场纸浆定价权。目前，中国木浆进口依存度在60%左右，废纸浆进口依存度约40%。《造纸工业发展十二五 规划》中原料改善结构发展目标是纸浆消耗结构为木浆24.3%，其中国产木浆10.3%，进口木浆14%;废纸浆64%，其中国内废纸浆41%，进口废纸浆23%;非木浆11.7%，即木浆进口依存度为57.61%，废纸浆进口依存度为35.94%。

 

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