一季度数据上周已经公布，经济下行压力使得稳增长强度升级。4月19日，“政策储备箱”快速响应，央行发布消息：自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点；普降同时，央行还出台了部分行业的定向调控。

具体来看，央行加大了对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

有接近官方人士对《第一财经日报》记者表示，目前经济下行压力加大，市场信心和预期都亟待提振。降准并非大水漫灌和强刺激，而是灵活运用政策保持经济增长和调控平衡的重要手段之一。这名人士表示，二季度，包括税款集中、汇算清纳、地方债务置换落实等减少流动性的因素在增多，灵活运用货币政策有助于实体经济的发展和拉动基础设施的投资。

摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊对本报记者表示，这次降准力度上超出市场的普遍预期。“我们认为这是最近中央政府包括克强总理在各地调研之后，确认了目前经济整体下行动能依旧不减，形成了在短期内需要稳增长力度加大的共识。”章俊表示，为了抑制经济增长继续下行和全年经济增长达标7%左右，鉴于政策效应的时滞，二季度是加大稳增长力度的重要时间窗口。

章俊表示，从目前的情况来看，降准具有几个“必然性”。首先是从去年4季度以来外汇占款持续下降，因此传统意义上的通过外汇占款来释放流动性的渠道在收窄，因此如果不降准加以对冲的话，那货币政策将自然收紧，这和目前的整体经济形势和央行的稳健的货币政策立场显然是相悖的；其次，我们在之前的报告中也提出二季度中央稳增长政策将火力全开，包括货币，财政，产业区域政策等，甚至包括进一步放松房地产调控政策，这都需要良好的市场流动性配合，营造良好的流动性氛围，因此我们也认为降准也是势在必行；最后就是中央包括央行一直关注的实体经济融资成本居高不下的问题，这也需要央行在年内持续降息降准来降低金融机构的风险偏好，从而实现对实体经济融资需求的支撑。

市场普遍认为，降准利好的行业包括房地产和大宗商品等。包括瑞银证券首席经济学家汪涛在内的经济学家表示，3月份和一季度宏观数据显示，受房地产下滑和工业投资拖累，实体经济活动依然羸弱。

汪涛近日在接受本报采访时表示，短期内的稳增长十分必要，只有稳住了经济才能更好的推进改革。汪涛说，尽管长期来看房地产将出现拐点，但房地产在国民经济中会长期保持重要性，其他国家也是如此。另外从短期来看，尽快调整是必要的，但下行过快过猛会对经济、金融和财政都会带来很大冲击，因此政策上还是应该有所调整，让其调整可控。她认为，降低基准利率可以帮助降低房贷利率，也是调控的重要手段之一。

此外，汪涛认为，灵活货币政策不仅有利于降低全社会融资成本，确保国内流动性充裕、对抗通缩压力，更重要的是防范金融风险。在财政收支和企业部门现金流恶化的背景下，还应进一步放松贷款额度和贷存比等信贷投放限制。

马骏此前对包括本报在内的记者表示，近期的降准降息政策并不代表政策发生转向，货币政策依旧处在“中性”区间。他表示，我们的货币总量并没有改变，改变的是流通速度，这种流动性创造机制的改变将更有利于实体经济的运转。民生银行宏观研究院执行院长管清友认为，一般性存款余额110万亿元，下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿元以上，考虑额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿元。

马骏同时表示，货币政策比财政政策更为灵活，在调控中应该发挥更多更积极的作用。